从戈壁滩农民到400亿美元基金掌舵者，投资奈雪的茶，传奇投资人单伟健重返聚光灯下

临近月底年中，投资界迎来了两件大事。一是奈雪的茶6月18日公开招股，预计30日在香港IPO。不久前，东鹏饮料（605499）在A股上市，5亿利润，十几个涨停板之后市值过了千亿。奈雪的茶号称“全球新茶饮第一股”，投资者自然有所期待。

奈雪的茶背后的投资机构并不多。前三轮基本都被专注消费品投资的天图资本承包了。公司在C轮则引进了大名鼎鼎的云锋基金，以及有“亚洲小黑石”之称的PAG太盟投资（以下简称PAG）。PAG董事长和CEO单伟建由此浮出水面。

6月20日，单伟建英文回忆录（Out of the Gobe:My Story of China and America）的中文版《走出戈壁》在大陆上市。这是一本迟到的书，因为这本英文著述已经风靡欧美两年。出版之时，西方主要的财经媒体都在第一时间予以推荐，还被《金融时报》评为2019年度“十大好书”。

在西方财经媒体的眼中，单伟建被尊为美国金融家、亚洲超级投资人。美国现任财长耶伦与单伟建相识于39年前。单伟建说自己讲的只是“我的中美故事”，但耶伦称之为“我们这个时代关于中国最重要的著作之一”。她在序中断言，“中美两国走到一起足以成就任何可能”。

单伟建就是一个中美两国共同成就的传奇投资家。

他出生于上个世纪50年代的北京。小学六年级就不得不中断正规教育，15岁被卷入了政府主导的“知识青年上山下乡”运动之中。这场运动的初衷是政府为了解决城镇青年的就业，把年轻人送到了农村和边疆。单伟建被分配到内蒙古戈壁沙漠“屯垦戍边”，成为一名种植小麦和玉米的农民，甚至还兼任“赤脚医生”。

北方冬夜寒冷，燃烧冰冻的牛粪成了唯一的热量来源。“后来到美国时，我非常惊讶地发现，如果人们有不同意见时，经常将对方的观点称为‘牛屎’（bullshit），”单伟建曾在一次采访中提及，“你无法相信当时那玩意对我来说是多么珍贵。”

然而，条件再艰苦，单伟建也没有放弃阅读。“只要能找到了书我都去读。有一次实在无书可看，就读起了杀虫剂手册。因为我总能学到点东西。而正是阅读让我在文革结束后能够发展自己的职业，”单伟建曾对一位记者说。文化大革命是中国的一场政治运动，终于1976年，之后中国开始进入改革开放时代。

文革结束后，没有接受过初高中教育的单伟健走出戈壁，进入了北京对外贸易学院（现对外经济贸易大学），学习英语。80年代初，得益于当时的改革开放政策，单伟建远赴美国，负笈旧金山大学及加州大学柏克莱分校，获得硕士及博士学位。

毕业之后，单伟建在著名的宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授管理学六年。这所学校现在是中国人最钟爱的美国商学院品牌之一，培养了国内一大批包括投资人在内的商业精英。

1993年，单伟建辞去教职，投身金融，先在JP Morgan香港工作。

端木资本董事长、前摩根士丹利中国董事长何宁和单伟健在美国相识。他告诉创业邦，“单伟健为人处世爽快决断。我记得他当时说，JP Morgan的钱真多，（去那上班）也比拿沃顿的教授资格容易得多。”

在新桥投资（New Bridge）期间,单伟健主导了两笔大投资。

一是在金融危机后控股了韩国第一银行，再就是在“非典”期间收购深圳发展银行的控股权。这是1949年之后外企第一次，也是唯一一次获得中国全国性银行的控制权，单伟健由此奠定了行业地位。值得一提的是，这两起并购均被写入哈佛商学院案例。

随着新桥投资被并入TPG亚洲，单伟健出任TPG合伙人。2010年他加盟PAG，现任董事长兼CEO。

根据美国Private Equity International（PEI）全球私募300强的排名（榜首是黑石），有4家亚洲公司位居前50位，PAG名列其中，其余三家是高瓴资本、韩国的MBK，以及霸菱亚洲。最近几年，PAG一直有“亚洲小黑石”之称，其官网显示，公司管理资金超过400亿美元。

在PAG目前三大业务板块中，除了PE投资，就是房地产和绝对回报（absolute returns）。“绝对回报产品，就是通过各种对冲控制风险，保证不亏钱。”一位二级市场分析师告诉创业邦。

和其它大型PE一样，PAG也算是多元化的集团。全球顶级的几家PE，如黑石，凯雷和KKR，它们的产品线覆盖私募股权、房地产、基础设施能源、二级市场等。其中，信贷和房地产是很多头部PE的标配。

这位分析师解释说，这样的结构既可以给客户提供更丰富的产品线，也可以做大自己的规模。同时还能把研究和认知通过多种方式、多种渠道变现。“比如我们在二级市场对一个行业研究很深，也会通过一级市场投资，进行降维打击。”

近几年，消费是PAG极为关注的领域。

在一次采访中，单伟建表示，中国以固定资产投资拉动经济增长的模式已是强弩之末，因为储蓄率会随着人口老龄化而下降。出口也不再是增长的主要引擎。因此，他认为新的增长只能来自于个人消费，而中国市场的增长空间极大。

他说，2009年中国零售市场的规模是1.8万亿美元，当时美国是4万亿。十年后中国增长到了6万亿，超过了美国，但个人消费占GDP的比例只有39%，而美国是68%，显然中国的消费还有很大的空间。”

因此，我们有理由期待单伟建投出下一个奈雪的茶。

说回到《走出戈壁》。

最近几年国内投资圈比较火的书有桥水基金达利欧的《原则》、高瓴资本张磊的《价值》，以及喜马拉雅资本李录的《文明、现代化、价值投资与中国》。

《原则》属于超级干货集成，很受专业人士追捧。但对普通读者来说，可能略显枯燥。

另外，《原则》厚达500页，体系庞大，覆盖了工作和生活的种种原则，两者重复之处甚多，影响了阅读体验。

相比之下，张磊的《价值》更容易读。《价值》略带自传色彩，除了个人经历和投资理念，内容主要是关于自我修养的思考，以及对商业和企业家的思考。文字平实，案例鲜活，洞见满满，堪称高瓴15年从管理3000万美元暴涨到800亿美元的经验浓缩，十分珍贵。有趣的是，攻击《价值》的网民不少，有见地的意见倒不多。我理解也许是高瓴的成功刺激了那些资本市场的失意者。

李录的《文明、现代化、价值投资与中国》主要是由两部分组成。

第一部分是作者个人的“大思考”，涉及的主题已经被书的标题概括了。对于内容，读者见仁见智。但我观察到的评论大多是正面的，肆意谩骂的极少，这一点和《价值》得到的反馈形成反差。书的第二部分是过往的文章和讲稿汇编。从编辑角度属于处理不当。内容虽好，重复太多，浪费读者的时间。希望有机会再版时能够改进。

《走出戈壁》是一部典型的个人回忆录。单伟健用第一人称的方式讲述了自己如何改变命运，穿行中美顶级院校和金融投资界的奋斗和成功，折射了中国改革开放40年史诗般的变化。

在众多欧美精英的推荐语中，我最喜欢迪斯尼前董事长卡森伯格的评论。他说，对于想深入了解现代中国的人来说，《走出戈壁》是一本必读书，同时它也是观察我们自己国家的一个窗口。

这么看来，《走出戈壁》的意义不仅超越了投资界，还能跨越国度。我们非常期待一位投资家的书在一个更宏大的语境中被审视和解读。