医院到药房的距离有多远？健麾信息IPO：通过智慧药房完成“最后一公里”

2020年12月22日，上海健麾信息技术股份有限公司（以下简称“健麾信息”）正式登陆A股市场。本次上市，公司以14.2元每股的价格，共计发行3400万新股。上市当天股价最高涨幅达到44.01%，表现亮眼。

健麾信息的业务主要涵盖智慧药房、智能化静配中心和智能化药品耗材管理领域。

招股说明书显示，2017年至2019年，营业总收入由2.33亿元增长为3.00亿元，净利润由0.72亿元增长为1.05亿元，复合增速分别达到13.5%和20.8%。

其中，智慧药房项目为公司当前核心业务，该项目在近三年中为公司贡献了80%左右的营收。

据了解，健麾信息是在智能化药品管理设备制造这一细分领域首家成功冲击A股的公司，这是一个什么赛道，为何能跑出一家上市公司？

01 智慧药房解决医院“最后一公里”

2016年新零售概念兴起后，各行各业新零售创出新模式，随着电子支付的普及和信息化管理提升，智慧药店成为了医药新零售的主战场。

和医药电商不同，健麾信息的智慧药房业务是帮助客户定制化搭建软硬件结合的智能化药品管理系统。

这个系统可以通过自动发药机、智能针剂管理柜、智能毒麻药品管理柜、智能存取货架等设备，实现药房药品的自动化存储、调配和发放，提升药品调配效率、缩短患者取药等候时间。

招股说明书显示，智慧药房项目收入是公司最主要的收入来源，2017至2019年上半年收入占比在80%左右，客户主要来源是医院各科室、零售药店及医药流通企业药库。

目前，公司拥有稳定的客户群体，与华润医药、国药控股、上海医药、柳药股份、重庆医药等大型医药流通企业，以及各医疗服务机构建立了良好的合作关系。同时，公司为医药零售领域客户开发了药品智能化管理产品，并推向市场，目前已与阿里健康、平安健康、同仁堂等客户展开合作。

2019年上半年智慧药房项目平均单价为267.89万元，成本投入方面主要是人工、材料、软件等，招股书披露的四个报告期内产品毛利率保持在65%左右浮动，整体盈利能力也较好。

除智慧药房，健麾信息的第二大业务为智能化静配中心，内含的全自动细胞毒类药物配置机器人（Cyto）与全自动静脉用药配置机器人（Twins），均可凭借机械手按照处方要求进行药物的快速化、精准化、自动化调配。

在智能化静配中心，配药过程会成为一套标准化流水线。

在软件系统的控制和管理下，通过药物配置机器人、智能针剂库、自动贴标机、智能分拣机、智能移动排药系统、智能溶媒货架、仓内外复核仪等设备，在存储、摆药、配置、复核、分拣等各个环节实现静脉输液药物快速、准确的配置及发放，减少医务人员与有毒化学药品的直接接触，便于静脉输液药物的全流程管控和追溯。

护士直接拿着配好的药物就能给患者输液，不仅可以提高效率，也能够降低职业暴露风险。

根据弗若斯特沙利文预测，未来3至5年，北京，上海，深圳及苏州的静配中心自动化设备渗透率将有35%至49%的上升。

“我们给医院带来的不是一台机器，而是整个药房由手工到自动化设备管理系统的流程再造。”健麾信息董事长、总经理戴建伟在接受媒体采访时称。

02 标的稀缺，翰宇药业为公司第二大股东

在创立健麾信息之前，戴建伟曾在研究所工作，并尝试过药品咨询系统、智能自动售药机等项目，最终和德国企业WILLACH进行合作，通过自动发药机对药房进行智能化管理，找准了智慧药房的赛道。

自2014年正式成立以来，健麾信息就一直专注于为医疗服务和医药流通行业的药品智能化管理提供相应的产品及服务。

戴建伟和其夫人孙冬是公司实际控制人，合计持有公司61.72%股权。

融资方面，IPO前公司于2015年和2017年分别经历了A、B两轮融资，出资方分别为翰宇药业、维思资本和弘晖资本、渤溢基金。

翰宇药业立于2003年，2011年在深圳证券交易所上市。公司于2015年投资健麾信息，截至2020年12月22日持有健麾信息10.19%的股权，位列第二大股东。

作为国内多肽药物的“元老”企业，多肽药物是翰宇药业核心产品，适用于控制门脉高压食管静脉曲张破裂出血和重症急性胰腺炎等症状。

翰宇药业方表示，健麾信息所独有的医院自动化药房，能够使翰宇药业以糖尿病为切入口，进一步搭建并完善慢病管理平台，丰富慢病管理平台数据内容；同时有利于翰宇药业了解市场第一手数据，指导公司药品研发、生产和销售，帮助公司慢病管理平台不断完善。

2019年，翰宇药业实现营收6.14亿元，同比下滑51.43%；归属于上市公司股东的净利润为-8.85亿元，同比下滑159.63%，而这已经是翰宇药业连续第二年亏损了。很显然，健麾信息的上市将为翰宇药业带来较大投资增值。

B轮投资方弘晖资本则是由鼎晖投资原投资合伙人王晖牵头成立，主要参与医疗健康领域成长期项目的投资，其中A轮与B轮投资约占全部的四分之三。

医疗健康领域的投资具有周期长的特点是一个共识，弘晖资本目前运营的基金周期最短的是8年，美元基金都是10年的周期。

弘晖资本的医疗投资可以分成生物技术和制药、移动医疗、医疗服务与医疗器械四大板块。

根据IT桔子，医疗服务是为弘晖资本最为看重的细分领域，总投资数量占全部的38.2%，且数量上从2015年开始便一直比较平稳。医疗服务项目中，私营诊所是弘晖投资参与度最高的赛道，口腔医院、眼科医院、儿科诊所、中医馆等均有涉猎。

从健麾信息的融资历程来看，该公司并未获得市场上资本的太大关注，作为独特赛道的龙头企业，护城河明显，其上市或将会凸显标杆效应，引领行业的加速发展。